近期铅锌产业整体保持平稳运行 但产业结构调整压力逐渐增大

中色铅锌产业月度景气指数报告

2019年7月

中国有色金属工业协会

2019年7月，中色铅锌产业月度景气指数为44.8，较上月上升0.6个点；先行合成指数为73.3，较上月上升1.4个点；一致合成指数为100.9，较上月上升2.8个点（近13个月铅锌产业月度景气指数如表1所示）。中色铅锌产业月度景气指数监测结果显示，铅锌产业景气指数位于“正常”区间运行。

表1  2018年7月至2019年7月中色铅锌产业月度景气指数

1、景气指数略有回升，继续位于“正常”区间

中色铅锌产业月度景气指数显示，2019年7月景气指数为44.8，较上月上升0.6个点，位于“正常”区间中部运行，表明铅锌产业整体生产运行平稳。中色铅锌产业月度景气指数趋势如图1所示。

从中色铅锌产业月度景气信号灯可见（见图2），2019年7月在构成中色铅锌产业月度景气指数的9个指标中，铅锌价格指数、M2、铅锌矿进口量、固定资产投资、生产指数、主营业务收入及利润总额等7个指标位于“正常”区间；铅酸蓄电池、镀  锌板2个指标位于 “偏冷”区间。

2、先行合成指数小幅回升

2019年7月，中色铅锌产业先行合成指数为73.3，较上月上升1.4个点（见图3）。

在构成中色铅锌产业先行合成指数的6个指标中4涨2降（季调后数据）。其中同比增长的4个指标是M2、铅酸蓄电池（千伏安时）、镀锌板和固定资产投资，同比分别增长8.4%、9.6%、5.4%和8.5%。同比下降的2个指标是LME铅锌价格指数和铅锌矿进口量指数，同比分别下降9.9%和9.2%。

3、行业运行情况与趋势

7月锌加工费虽略有回落，但仍处于近年高位；铅加工费相对运行平稳，铅锌冶炼实现利润同比大幅增长，铅锌采选、冶炼利润分配结构修复。

生产上，6月铅、锌精矿及铅、锌金属产量环比均有所增长。受废旧铅酸蓄电池价格较高，再生铅生产盈利能力下降，原生铅厂减少铅膏使用比例，再生铅厂开工率不足影响，精铅产量同比增速呈现原生铅增长快于再生铅的特点；精锌产量同比增长，则受冶炼盈利能力增强，企业生产积极性较高带动。但随着开工率的逐步提升，对锌精矿需求加大，加工费略有回落。

消费上，7月先行合成指数中铅酸蓄电池、镀锌板虽然同比均有所增长（季调后数据），但铅酸蓄电池消费依然面临新能源产业发展冲击；镀锌板产量同比增长，则主要受到出口带动，国内消费并未显著增长。终端消费领域，汽车消费领域略有回暖，基建、房地产、白色家电等消费表现并无亮点。

受产量增长、消费不足影响，铅锌行业整体呈现供应过剩格局；此外，中美贸易摩擦再次加剧，对宏观市场情绪产生影响，铅锌金属价格整体承压。7月铅金属价格冲高回落，LME三月期铅均价1982美元/吨，同比下跌10.9%，环比上涨4.7%；SHFE铅主力合约均价16315元/吨，同比下跌14.6%，环比下跌1.4%。7月锌金属价格持续走低。LME三月期锌均价2431美元/吨，同比下跌7.2%，环比下跌2.1%；SHFE锌主力合约均价19368元/吨，同比下跌9.5%，环比下跌2.4%。

    铅锌产业整体虽仍能保持平稳运行，但产业结构调整压力逐渐增大。预计未来一段时间景气指数继续位于“正常”区间运行。

附注：

1、铅锌产业景气先行合成指数（简称：先行指数）用于判断铅锌产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铅锌价格指数、M2、铅酸蓄电池、镀锌板、铅锌矿进口量指数、固定资产投资指数。

2、铅锌产业一致合成指标（简称：一致指数）反映当前铅锌产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：生产指数、主营业务收入指数、利润总额指数。

3、铅锌产业滞后合成指标（简称：滞后指数）与一致指数一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：流动资本余额、应收账款总额、产成品余额。

4、综合景气指数反映当前铅锌产业发展景气程度。景气灯号图把铅锌产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。

综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

5、编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

6、每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。

7、生产指数，包括国内生产铅、锌精矿金属含量、精炼铅、锌产量。进口量指数，包括进口铅、锌精矿含铅、锌量、进口精炼铅、锌金属量。